【品种专题】热轧卷板期货对钢铁产业的重要意义

自2014年上市至今，热轧卷板期货已经平稳运行近10年。随着各方参与者不断介入，市场流动性稳步抬升，价格发现和套期保值功能日渐成熟，对现货市场的指引作用持续增强，在服务实体经济方面也发挥越来越重要的作用。那么，热轧卷板期货的主要功能和作用是什么，上市以后给钢铁产业带来哪些积极变化，钢铁相关企业又该如何用好热轧卷板期货进行风险管理，本文将重点探讨以上问题。

一、热轧卷板期货简介

我国钢材种类众多，遍布国民经济的各个领域，大体上可以分为建筑业用钢和制造业用钢，螺纹钢是建筑用钢材的代表性品种，而热轧卷板则是制造业领域的代表性品种。热轧卷板具有强度高、韧性好、易加工型及良好的可焊接性等优良性能，被广泛应用于冷轧基板、船舶、汽车、桥梁、建筑、机械、压力容器等制造行业。我国是全球最大的钢铁生产国、消费国和出口国。2022年，我国粗钢产量10.18亿吨，钢材产量13.4亿吨，粗钢产量占全球的比重达到54%。其中，热轧卷板产量2.6亿吨，出口量1150.5万吨，螺纹钢产量2.38亿吨，出口量72.8万吨。

在2009年推出螺纹钢期货之后，2014年3月21日，热轧卷板期货在上海期货交易所成功上市。热轧卷板期货的上市，进一步丰富完善我国钢铁类期货品种系列，为板材领域的钢厂、贸易商和下游消费企业提供了有效的风险管理工具，有助于提升我国在国际钢铁市场的话语权。加上已经上市的焦炭、焦煤、铁矿石、铁合金等上游原料品种，以及即将上市的废钢期货，我国钢铁产业链已经基本实现期货品种全覆盖。随着产业链上下游各个环节全面打通，相关现货企业在风险管理方面有了更为多样化的选择，期货服务实体经济的功能也得到了更为充分有效的发挥。

图1：我国钢铁产量概况

数据来源：国投安信期货整理

二、热轧卷板期货的主要功能和作用

1、价格基准

作为市场经济中最重要的指标之一，商品价格由供求关系决定，又反过来影响商品的供求关系，从而达到指引企业生产经营，调节社会资源配置的功能。在期货上市之前，热轧卷板现货市场价格一般以区域大型钢厂定价为基础，贸易商再根据实际情况予以不同程度的调整，更多反映的是局部供求关系，相对较为分散，缺乏全国统一的定价标准。由于信息不充分，钢厂定价往往滞后于市场供求变化，并不能真正反映价格未来的运行趋势。在这种定价模式下，市场各方参与者往往因为跟不上瞬息万变的形势变化，承担了较大的价格波动风险。

而期货市场集中了众多的生产、加工、贸易企业以及投资者，通过公开、公正、集中竞价的方式交易标准化合约，以这样的方式产生的期货价格，能够比较真实的反映市场的供需关系以及未来价格的变化趋势，避免了买卖双方一对一谈判定价的局限性。期货价格具有公正性和权威性，透明度高，从而能够发挥市场基准价格的作用。

目前热轧卷板共有12个月份的期货合约，这就意味着，通过市场各方参与者的共同撮合成交，未来一年以内的热轧卷板价格预期已经形成。有了统一的定价体系和价格参考，钢铁产业链上下游企业可以更好的安排生产经营计划、签订远期合同、管理产品库存等，有助于市场流通秩序的进一步规范。