钢铁市场是否在重演2年以来的冬季行情

　【导语】2021-2022年钢铁市场价格震荡下行，核心的问题在于需求减弱，11月以来的冬季行情需归于供应端的减弱。对于2023年11月来看，供应阶段减少也是上涨必不可少的因素，但更为重要的是市场需求逐渐出现好转迹象，这或是结束2021年来本轮价格震荡下跌的契机，但仍需关注利润修复带来的供应增大。

　　在2021-2022年的11月初，钢铁市场都出现了一波中期行情，价格的波动区间在达到了600-1000元/吨不等，而从2023年来看，钢铁市场也恰好在11月开启了近段行情的反弹，且冲破前期高点，市场价格的上涨似乎已成定局，市场信心在波动中逐渐增强，钢铁市场要重演2年以来的冬季行情？在此简要解析

　　回顾：需求持续偏弱供应阶段减少带动2021-2022年冬季行情

　　从当前分析来看，2021-2022年钢铁市场的供需之间再次出现了矛盾点，价格呈现出震荡下行的行情，核心的问题在于需求的不断减弱，包括房地产市场的转弱以及朱格拉周期以及库存周期的周期性转弱。需求不佳下，市场的节奏来源于供应的变化，连续两年的粗钢平控政策使得冬季钢铁市场供应端出现明显减少，尤其在2021年，上半年的上涨节奏中，钢厂生产积极性较强，这就使得下半年尤其是四季度产量只能控制在极低的水平，2022年市场平控的边际效应递减，市场价格上涨的幅度也不如2021年。

　　2023年的市场

　　供应：小幅减少支撑价格

　　2023年这一波涨价相信很多从业者都有自己的判断，但核心依然离不开供需的影响，受到利润影响的钢厂生产阶段减弱是不可缺少的因素，从中钢协的数据来看，自10月下旬以来粗钢日均产量再次在今年降到200万吨以下的水平。不过需要注意到的是今年市场并没有平控的政策，且价格的持续下跌下，2023年钢厂整体生产节奏偏慢，这就使得在利润回暖的情况下，钢厂有较大的概率增产，从而对价格形成抑制。

　　需求：需求拉动价格上涨

　　今年市场的另一个不同在于需求可能出现持续的转变，从当前10月数据来看，受到新能源汽车的拉动，全国汽车产量已创新高，此外，机械等方面也有走出低谷的迹象，环比数据也出现了好转，且从周期的角度来看，虽然受到朱格拉周期的扰动，本轮制造业去库存周期偏少，但参考2013-2015年情况来看，机械行业库存由降转增的概率逐渐增大。此外，更为重要的是房地产市场逐渐有企稳的迹象，随着市场的加速萎缩，房地产市场泡沫有所减少，且政策出现了阶段性的转变。

　　预测：供需双发力市场或开启一轮涨势

　　综合来看，2023年11月市场的变化在于供需两端的同时发力，尤其是需求在连续3年低迷之后的好转或是结束2021年来本轮价格震荡下跌的契机，不过仍需注意的一点在于供应端的变化，供应的深度调整仍在继续，不过随着需求推动的价格上涨，利润修复或带来供应的增大，市场的上涨并非一帆风顺。