数据看钢市：由PMI看11月钢铁市场

【导语】对于11月，结合钢铁行业各分项指数情况来看，市场供应端或继续维持下降趋势；而从制造业订单以及生产情况来看，需求的持续性仍显不足，但短期需求在政策刺激下仍有保证，整体需求端或继续表现出阶段性释放的特征，整体11月供需端或仍有阶段性的缺口，钢价或仍有较为明显的反复性。

　　作为最主要的先行指标，PMI指数对于钢铁行业具有重要的意义，本文尝试通过解析钢铁行业PMI以及制造业PMI数据来分析钢铁市场11月可能出现的情况。

　　钢铁PMI情况解析：市场自我调节仍在继续

　　从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看,2023年10月份为45.60%,环比上期下降0.6个百分点，距离50%枯荣线仍有4.4个百分点，整体钢铁行业继续处于萎缩的状态。从分项指数来看，仅有新订单指数出现了0.5个百分点的好转，其他分项指数较上期均有不同程度的下降，不过从钢铁行业健康发展的角度来看，生产指数以及产成品库存的进一步下降更加有利于调节当前市场偏大的供需矛盾，生产积极性的下降也有利于抑制当前原料端价格的持续上涨。

　　总结来看，10月钢铁市场延续了近期以来的市场自我调节，通过供应端的不断减弱减少供需之间的矛盾差距，不过市场本身存在较大的产能，行业的好转仍需要需求端的发力。

　　制造业PMI情况解析：制造业仍处在底部震荡

　　国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布数据显示，10月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.5%，比上月下降0.7个百分点，再次跌到50%枯荣线的下方，钢铁下游需求仍存在较大的反复性。从分项指数来看，与上月相比，仅有生产经营活动预期以及产成品库存出现了一定幅度的上涨，其中产成品库存上涨较为明显，但仍处在50%的枯荣线下方，显示制造业仍处在去库存阶段，不过随着库存基数的不断下降，降库幅度有所收窄。其他分项指数来看，在手订单、新出口订单、新订单均出现了小幅的下滑，其中新订单指数更是降到50%枯荣线的下方，表明10月制造业的订单情况较9月再次出现了一定的下降，这对于后期钢铁需求的持续性产生利空的影响。值得注意的是生产指数虽有下降，但仍保持在50%枯荣线的上方，表明制造业的生产活动仍处在扩张区间，结合生产经营活动预期指数的增加来看，市场对于一系列刺激政策仍抱有偏乐观的态度，这也使得制造业对于钢铁的短期需求仍有一定保证。

　　总结来看，10月制造业表现较9月有所减弱，表明当前制造业市场仍处在底部震荡区域，9月的改观或仅为季节性的体现，市场短期的发展仍充满较大的不确定性。

　　对于11月钢价的判断

　　结合钢铁行业以及下游制造业相关的情况来看，10月钢材市场供应继续减少，需求有所减弱，整体呈供需两弱的状态。对于11月，结合钢铁行业各分项指数情况来看，市场供应端或继续维持下降趋势；而从制造业订单以及生产情况来看，需求的持续性仍显不足，但短期需求在政策刺激下仍有保证，整体需求端或继续表现出阶段性释放的特征，整体11月供需端或仍有阶段性的缺口，钢价或仍有较为明显的反复性。