华纬科技获3家机构调研：稳定杆从建厂到研发制造出第一款产品用了数年。稳定杆和弹簧都属弹性元件，客户重合度高，如比亚迪、吉利、长城等（附调研问答）

　　华纬科技（001380）9月18日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年9月15日接受3家机构调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：公司订单增长快的原因是什么？

　　答：公司发展主要得益于国内自主品牌的快速崛起，随着新能源汽车市占率的不断提升，公司订单量也随之增加。

　　问：公司客户增量较明显的有哪些？

　　答：既有如比亚迪（002594）、吉利、长城等主机厂，又有如一汽东机工、南阳淅减等减振器厂。

　　问：吉利的份额有在往上走吗？

　　答：对于吉利，前簧是供货给减振器厂，后簧是直接供货给吉利，仅按照后减市场来测算，吉利份额有小幅度提升。

　　问：比亚迪稳定杆原先的供货商是谁？为什么会开始选择我们？

　　答：中弹、慕贝尔等。不管是稳定杆还是悬架弹簧，都属于汽车底盘系统，其采购团队往往相同或相近，公司有很大的优势。公司稳定杆近些年一直在投入研发，今年开始上量，客户方面也会向我们倾斜。相对于外资品牌，公司在产品设计、开发的响应速度上更具优势。

　　问：公司为什么选择在这个时间点开始做稳定杆业务？

　　答：公司并非刚开始做稳定杆业务，只不过之前的量不大，近些年研发投入较多，今年开始上量。市场上做悬架弹簧的公司也往往会选择去做稳定杆，这是因为二者都属于底盘悬架系统。

　　问：稳定杆研发、制造用了多久？客户在哪里？

　　答：稳定杆从建厂到研发制造出第一款产品用了数年。稳定杆和弹簧都属弹性元件，客户重合度高，如比亚迪、吉利、长城等。

　　问：现在稳定杆的市占率是多少？预期未来可以达到多少？

　　答：市场暂无这方面的权威统计数据，根据公司自行测算，上半年市占率为7%左右。稳定杆尚处于起步阶段，待后续产能释放，市占率会进一步提升，预期达到与悬架弹簧类似的市占率。

　　问：可以梳理一下稳定杆未来产能释放节奏吗？

　　答：稳定杆产能会在今年第四季度开始逐步释放，并且第二期设备已经开始投入，第三期场地已有规划，具体情况根据客户给的量纲实施。

　　问：稳定杆的单车价格是多少？

　　答：传统燃油车的稳定杆单车价格在120-160元之间，新能源汽车因为整备质量高，所以其单车价格会有20%-30%的提升。

　　问：稳定杆目前毛利率偏低，后面会上升吗？

　　答：稳定杆前期处于研发投入阶段，涉及的开发周期长，研发费用高，这也导致了其毛利率不显。但今年稳定杆已开始量产，稳定杆收入是呈上升趋势，增量、增速非常快，并且还会继续增长。

　　问：稳定杆毛利率的理论上限和弹簧相比如何？

　　答：两者未来毛利率相近。

　　问：目前弹簧的产能是多少？后续河南规划多少万，浙江规划多少万？

　　答：2022年悬架弹簧和制动簧的产能为2470万件，募投项目中河南华纬规划500万件悬架弹簧，本部规划550万件悬架弹簧、350万件制动簧以及7100万只阀类及异形弹簧。

　　问：公司原材料采购周期和调价周期？

　　答：钢厂端有两种采购模式，一种是锁定价格型的采购模式，一种是浮动制的采购模式。如果后续钢材价格上涨，公司会多在锁定价格型的采购模式中放量，如果后续钢材价格下跌，公司会多在浮动制的采购模式中放量。

　　问：为什么钢厂会愿意跟我们有锁定价格的采购模式？

　　答：公司在国内是弹簧钢最大的需求方之一。

　　问：弹簧钢钢材和其他钢材区别大吗？

　　答：大，弹簧钢属于特种钢，且是比较特殊的特种钢，其使用范围不广，但要求却非常高，其硬度、韧性都有要求。

　　问：公司所在的行业存在技术壁垒吗？

　　答：存在壁垒，公司通过和钢厂合研材料，在钢厂提供母料后，要达到预期效果还需要有公司的热处理技术，两者相辅相成的关系。材料不断地进化，我们的处理技术也在不停地进化。

　　问：机器人弹簧公司有在涉足吗？

　　答：公司弹簧有应用在工业机器人之中。

　　问：制动簧是海外客户比较多吗？

　　答：制动簧主要以海外客户为主，在世界排名前三大的制动器公司中国采购体系中，我司是主流供应商。

　　问：制动簧的毛利率会高一点吗？

　　答：制动簧的毛利率会稍高一点，因为有受到汇率的影响。

　　问：三季度人民币贬值对公司的影响大吗？

　　答：会有影响，但不会很大。出口产品主要是制动簧，从去年到今年受到产能挤压的影响，产能都给到悬架弹簧，所以目前制动簧同比没有增长。上半年公司汇兑收益为211万，公司也会进行一些方式来稳定汇率波动对公司的影响;

　　调研参与机构详情如下：